编程浪子:2024年(五一版)R15最新十年排名-老而弥坚,强者恒强:茅台重回王座,美的挺进五强,伊利稳坐Top10守门员

2024 年 5 月 5 日16:13:37理财77

有很多小伙伴经常问我,这个五一的排行榜里的R15俱乐部名单和我每年元旦发的R15总结里面的名单有什么区别,为什么有些个股不一样?虽然我每次都有解答,但毕竟是零星的,所以我觉得趁此机会,有必要在这里再做一个统一的回答:这里的排行榜针对的是A股所有上市公司过去历史经营成绩的统计考核,进入R15俱乐部的公司是表示过去10年他们的成绩非常优秀,达到了R15的标准(苛刻版),相当于颁发一个终身成就奖,所以这份俱乐部名单(五一版)表示的只是过去的R15。而我们真正要投资的是未来的R15。这份过去R15的名单的意义就在于,他们是未来R15的一个来源,而且是一个重要来源,但不是全部来源,名单中的公司也不可能全部会成为未来的R15,也只有一部分可以继续成为未来的R15,这也是优等生理论的直接作用。我们在寻找未来R15的过程过程中,有很多的方法和工具,所以这个排行榜就是方法和工具之一,当然我们也还可以同时有很多别的方法去寻找未来的R15,多管齐下,当我们找到的那些公司未来某一年五一进入到这个俱乐部,就表示我们的选择获得了成功,至少是阶段性的成功。而元旦总结的R15名单,就是我们通过各种方法找到的希望能成为未来R15的公司,并且元旦统计侧重那些公司的市场表现而这里不关心市场价格表现,只关心运营业绩表现,这也是一个区别。不知道我说清楚没有

下面这张图片是部分优秀R15最新评估(截止2024年5月23日)

海天味业 和  伊利股份  加仓一下。

 

下面这张图片是部分优秀R15最新评估(截止2024年5月3日)

主要从估值评级和时机评级来看买入的机会:

贵州茅台,五粮液,泸州老窖,古井贡----都是属于白酒,可以用白酒行业基金来购买。

伊利股份---之前买入过,加仓

海天味业---之前买入,浮亏-20%,暂时不再买入,耐心持有

招商银行---已买入,浮盈23%。只买入了100股,买少了?

双汇发展---已买入,浮盈15%,耐心持有。

【2024年R15俱乐部现役成员合影】

贵州茅台、海天味业、双汇发展、海康威视、美的集团、飞科电器、伟星新材、苏泊尔、格力电器、伊利股份、济川药业、爱美客、晨光股份、欧普康视、亿联网络、珀莱雅、承德露露、伟明环保、洋河股份、周大生、老凤祥、长春高新、今世缘、爱尔眼科、口子窖、老板电器、法拉电子、先导智能、片仔癀、广州酒家、迎驾贡酒、美亚光电。

 

剔除榜外:健帆生物、德赛电池、我武生物、通策医疗、海尔智家。

新进俱乐部(带下划线部分):爱美客、爱尔眼科、美亚光电。

今年俱乐部具体成员数的变化,退出5家,其中3家都属于医药生物(生物制造、医疗器械和医疗服务各一家)、1家电池制造和1家电器,新进3家(带下划线部分),两家医疗服务和一家机械设备。可以看到医疗保健行业其实差异化比较大,业绩有分化,真正的好公司必将脱颖而出,竞争力下降的公司同时也会慢慢淡出。这是一个很大的行业,可以容纳较多的R15。今年R15俱乐部成员缩至32家,但相比历史规模仍在较高位置,那些龙头老油条似乎越老越强,越老越稳,所以越是艰苦的岁月,龙头可能过得越好,因为它活得足够久可以走过去轻松捡起那些角落里濒死的流浪汉掉落的装备(占领那些活不下去濒临倒闭的小公司的市场)

今年俱乐部成员新进只有3家,第一家就是医美龙头爱美客,这家公司上市才不满4年,今年数据刚够10年,因为前景好适用特别条款纳入。95%的毛利、30%的ROE、超过25%的增长、几乎0负债,高毛利高ROE高增长低负债这三高一低不要让人太羡慕,完全就是顶级R15的配置,仅仅从财务指标上看,堪比茅台,毛利甚至比茅台还高,增长也不在一个阶段,赛道美妙,前景光明,这些都是依据特别条款采用上市前数据纳入的理由,但是否能成为真正的大佬还有待观察,还需要更长时日的考验,希望他不要昙花一现。一上来就排在整个排行榜12名,R15得分100,对于新秀来讲,这是一个很高的位置,今年的新秀状元无疑,值得强烈关注。新进的第二家则是早就预定了俱乐部位置的准大佬,耳熟能详如雷贯耳的医疗服务的绝对龙头爱尔眼科,同属医疗保健行业,也是老龄化受益公司,再加上随着电子产品的席卷人类生活,未来眼科医疗市场十分广阔,潜力巨大,以前最大的问题就是估值太高,现在估值也降下来到可以看的位置,值得关注,R15总排名第27名,R15得分99分,即超过了99%的公司。新进的最后一家是专用设备制造公司,美亚光电,属于高科技公司,其主要产品色选机那是相当牛x,可以给各种农作物进行智能筛选,去除杂质,按品质分选。。。市占率30%以上,在国外也卖了很多,真是十分了不起,不过我对科技类公司除了在感情上充满敬佩之外,投资的话却总是忧心忡忡,总感觉随时都可能变化,不那么确定,这方面有特别研究,能力圈有优势的伙伴可以考虑深入研究跟踪,持续关注。

以上就是今年新进的3家公司,而继续留在俱乐部的,头两把交椅的冠亚军异位,就像去年预测的茅台剑指再封王,不出意料,贵州茅台终于重回王座,精神领袖实至名归,放眼整个A股市场,实在是无出其右者,作为顶级R15,领先了其他R15一个身位甚至套圈,相比普通公司更是套了好几圈,独一档的存在,又换帅了,只要不干特别出格的傻事,目前还看不到尽头,ROE已经来到了34%,这是一个什么概念,如果不分红能保持这个再投资收益率(ROE),就意味着2.4年净资产就可以翻一番。如果持续保持现在含特别分红的高分红率,预计茅台的ROE还将上升,因为减少了几乎没有任何产出的又用不上的现金的浪费,毋庸置疑,再强调一次,茅台就是R15俱乐部的话事人和领袖,2010年进入首批未来十年R15名单,2013年正式进入R15俱乐部,已在俱乐部连续在榜12年,同时也是一家典型的股息贵族。海天味业屈居亚军,以他近两年的表现,其实一点也不屈,ROE已经从30%退到20%一线,不出意外,亚军的位置也难保,名次还将继续下滑。不过瘦死的骆驼比马大,他的商业模式决定了他终是一方封疆大佬,仍是行业最顶级的存在,调味品行业绝对的龙头,身处和嘴巴相关的快消品牌,民以食为天,兼具成瘾性和长寿性特质,永远不要小看这样的公司,连续在榜6年,目前总排名第二,R15得分100,股息贵族。超级元老双汇发展今年上升一名进入三甲,坐上第三把交椅,他就是一家成熟期R15公司的最好榜样,虽然增速缓慢,但是持续保持高分红,高ROE,类似于喜诗糖果,这样的公司质地优良,只要注意等到一个较低买入价格,获得一个较高的初始收益率,就能收获一个满意的绝对收益率,绝对收益率=初始收益率*分红率+再投资收益率*(1-分红率)=股息率+股息增长率,既然增长率偏低,就需要股息率来找补,所以投资的初始买入价格是关键。作为俱乐部超级元老,早在19年前的2005年就首次进入俱乐部,之后连续7年在榜,之后当过一段时间的无冕之王(排名很高,但未在俱乐部任职,甚至长达数十年居于总榜前十),目前累计在榜10年,总排名第三,R15得分100,是值得长期跟踪的经典R15公司。海康威视则滑落一位,坐第4把交椅。美的集团则紧随其后,上升2名,强势挺进五强,坐实电器行业新老大的地位,和其他竞争对手(包括格力)的差距越来越大,慢慢从行业双子星变成独一档的存在,仅仅用优秀两个字已经越来越不足以形容他,不出意外,他很可能还将继续前进,完全有机会夺过海康威视的交椅,目前连续在榜8年,股息贵族,持续关注,看他还会做出怎样的精彩表演。排在第6名的仍是飞科电器,相比去年,排名没有变动。俱乐部二年级新生,小家电龙头。我常常想为什么电器制造行业容易出现R15,可能还是因为我们人多,中国有巨大的应用市场,不停的消费升级让产品快速迭代,成本低,速度快,这样卷可是我们中国人的强项,所以这个行业最终国产早早主导了整个市场,随着AI时代的到来,我看到了更多的可能性,方兴未艾,我相信这个行业还将长期在俱乐部中占有重要位置,从中淘宝优秀的R15也将变得更加容易和必要。排在第7的也是一个二年级学生伟星新材,作为一家细分行业的绝对龙头,这家公司经常总是出现在各种价值组合中,让人不得不另眼相看,今年排名蹿升9位,进入前十,排到第7,股息贵族,值得研究。第8名则又是一家电器公司,小厨电龙头苏泊尔,分红大方,ROE超高,真是一家低调优秀的赚钱机器,家里的电饭煲一直用他家的,不过最近听说美的的也不错,下次也试试,今年排名飙升7位,进入前十。另一家厨电龙头(非小厨电)老板电器也仍在榜,下降3名排名第30,相比苏泊尔确实要差那么两丢丢,大厨电相比小厨电受房产影响也更大。格力电器则仍坚守在第9位,着实不易,虽然被昔日的老弟超过,但仍有大哥风范,余威尚存,能在俱乐部Top10就是明证,从2003年就进入俱乐部已经连续22年在榜,超级元老的存在,如果说投资抱住了茅台就获得了一切,其实格力也一样,真真优秀,跟海天一样,这样的公司永远不要小看。前十的守门员则仍是被伊利股份牢牢把持,跟美的一样,他也逐渐脱离了双子星地位,有在行业成为独一档的存在的趋势,我对ToC快消品牌的嘴巴股有天然的好感,很多行业产品处于这样一个尴尬循环:就是产品质量越好,越耐用反倒销量越小,这真是一个无奈无解的问题,做差没人买,做得越好就用得越久,质量太好甚至一辈子可能只买一次,这不是玩人吗,很多耐用品都有这样的属性,只有靠不停的升级或设置有效期才能勉强解决这个问题。而快消品则完全相反,做得越好用得越多用得越快,反复复购,尤其是嘴巴相关,入口即化,如果再带点成瘾性,入口就分泌多巴胺,相比别的东西更易获得快乐而成瘾,简直不要太完美。伊利就多少带点这样的属性,强大的渠道和品牌,优秀的管理,产业链完备,实际已经具有相当深的护城河,是一家十分让人安心持有养老的公司。总排名第10,R15得分100,股息贵族。排在第11名的是济川药业,在俱乐部中唯二的中药企业,另一家是片仔癀,两者在俱乐部相依为命的感觉,在俱乐部中略显单薄,正因为如此,这家公司更显珍贵,让人不得不高看一眼。不过随着老龄化进程,国家大力扶持,如火如荼的中药行业在俱乐部的规模这绝不是终点,我相信未来一定会有更多的优秀中药企业达到R15俱乐部标准,昂首挺进俱乐部,当然需要时间可能还很长,让我们拭目以待。跳过前面已述的第12名为新贵爱美客,来到第13名晨光股份,一家逐渐具有老油条气质的优秀公司,文化用品龙头,我一直觉得晨光的名字取得很好,一下就让人想起早上八九点钟的太阳,和那些一张张笑脸下祖国未来的花骨朵,特别适合作为摄取知识用的文具品牌,有品牌,又有渠道的加持,又算是快消品,这类公司持续赚钱不太难。当然无法和那些天生丽质的相比,咱不比,那是找罪受,在行业内做好自己就是成功,就是伟大,品牌+渠道是很多公司取得巨大成功最重要因素。接下来的欧普康视亿联网络因为2023ROE的下降,排名则都一定程度下滑,分别下降4名和8名,排在15和16名,能排在这样的位置已经说明了他们的优秀,其实成绩波动也是很正常的,都是值得关注的公司。第17名,则是珀莱雅,又一家ToC快消品牌公司,在最新的胡润品牌榜中位居第116名,上升3名,和贝泰妮的薇诺娜并列日化行业第一。但珀莱雅贵为R15俱乐部成员,云泥之别。毛利达70%,真是十分赚钱,在R15总排名也上升4名,势头良好。老油条承德露露今年则微降1名排在18名,承德露露长期霸占俱乐部一个位置也表明,只要拥有一个嘴巴相关的ToC快消品牌,哪怕不思进取也可能长久悠闲的稳稳赚钱。不得不说我太喜欢ToC快消品牌,尤其吃进肚肚马上变成***的嘴巴ToC快消品,遇到这样的公司,如果他还在R15排名前列,R15得分很高,就算不是非常心仪,也会不由自主去多看两眼。前面没有提到的具有这样属性还在俱乐部中占有一席之地的现役俱乐部成员还有排名20的洋河股份、26名的今世缘、29名的口子窖、40名的广州酒家和42名的迎驾贡酒。当然片仔癀也具有这样的属性,但作为顶级R15,和这些公司一起罗列似乎不太合适,也不太尊重。必须单列一条才能彰显他的气质。我们看到其中有四家都是白酒公司,这没有办法,天生命好,不过期还过瘾,完美还要plus。其实这几家都和一家未进入俱乐部胜似俱乐部在我心目中更牛x更优秀的公司形成区域竞争关系,这几家公司似乎正慢慢沦为他的小弟,区域大哥气质逐渐显现,他就是古井贡酒。偏爱古井贡酒还有一个最重要的原因,他有B股,古井贡B,在A股28倍pe的同时存在的12倍的天然尤物。综合考虑估值和质地,在我的优秀R15评估表中,也只有老凤祥B可以与之媲美。老凤祥当然更猛,因为他堂堂正正是R15俱乐部成员,今年上升1位,总排名23,加上B股市场低估值加持,这样老凤祥B就成为两市唯一一只R15+双五+股息贵族的大满贯三料冠军,真是不要太美妙,一想到拥有他们,有时做梦都会笑醒。当然俱乐部成员中还有另外一家珠宝公司,周大生,也不遑多让,今年总排名排在21名,比老凤祥还高2名,在经济低迷的时候,黄金总是让人安心,至少比现金要好得多,毕竟没有哪个国家可以疯狂印黄金。这让做黄金的公司也大大受益。做黄金珠宝的公司有一个最大的好处是什么呢?就是他们的手续费是跟着克重*金价走的,也就是只要不停印钞,黄金的钞票计价就会不停上涨,那么手续费也会跟着不停上涨,最要命的是,这是永续的。剩余未提到的俱乐部成员是19名的伟明环保,下降1名,25名的长春高新,上升3名,34名的法拉电子,上升1名,35名的先导智能,下降4名,能进入俱乐部,就代表着他们各有千秋,喜欢的对号入座,深入研究,也许机会就孕育在其中。未进入俱乐部但排名靠前的优质公司有24名的迈瑞医疗,R15得分99分,预期明年铁进俱乐部,大佬气质。32名的万华化学,无冕之王,上古元老。41名五粮液,白酒榜眼,天之骄子,最新胡润品牌榜No.2(No.1是贵州茅台)。53名,招商银行,银行中R15排名第一,R15得分98分,最优秀的银行,当之无愧,宽松版R15,股息贵族。第62名泸州老窖,R15得分98分。第78名山西汾酒,R15得分97分。第81名福耀玻璃,R15得分97分。第84名,华润三九,第85名,长江电力,均为97分。第91名,鱼跃医疗,92名,江中药业,均为96分。这些公司都很优秀,我觉得都值得长期跟踪关注。

最后必须再隆重看一下片仔癀,今年排名第37名,虽比去年还下降了4名,但R15得分仍高达99分。我在每年的排名中说过很多次,他几乎具有顶级R15的一切特征,ToC、快消、品牌、长寿、垄断、定价权。。。仅仅从这些特征上看他是仅次于另一家顶级R15贵州茅台的存在。最关键的是,他是同时受益于消费升级和老龄化两条主线的R15公司,这是比较少见的,无论从定量还是定性都证明了他的优秀,渗透率很低,市场空间也足够大,只要中国继续向发达国家迈进,有钱人越来越多,加上未来老龄化加持的30年,怕死的有钱人也越来越多,他的前途无可限量,拥有极高的确定性。好马配好鞍,只要遇到一个好的管理者,他就将绽放光彩,就算一个平庸的管理者,只要不作妖,也能慢慢稳稳的前行。提价之后,销量受到了一点影响,但和以往一样我相信很快消费者就能适应这个价格。路还很长,需要极度的耐心慢慢等待,持续关注。

 

这次被踢出群的有5家公司,健帆生物、德赛电池、我武生物、通策医疗、海尔智家。其中海尔智家属于误伤,他仍优秀,甚至比过去任何时候都要优秀,无奈过去十年平均ROE 19.65%,差了0.35%,没有达到俱乐部标准,为了维持俱乐部的严谨性,忍痛剔除,不过一想想五粮液这样的印钞机也没有在俱乐部,就释然了,排名50名,R15得分98,比R15俱乐部最后一名排名要高,当然他仍然是宽松版R15。其他几家公司表现相比自己则确实较差,当然仍然超越绝大部分公司,这是他们曾贵为R15俱乐部成员的底色决定的。